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　　一家每天处理超150万吨污水、把公交车洗车水循环使用的国企，却在2025年11月4日以9.94%的涨幅冷艳商场——海峡环保的涨停像一场“缄默沉静迸发”，但20倍PE与1.37倍PB背面，是商场对现金流稳定性的从头定价。

　　海峡环保的人物可归纳为“城市水循环体系的管家”。浅显讲，它担任把福州居民的日子废物污水、工厂的工业废水净化成可回用的清洁水，比如城市的“肾脏”。你每天冲马桶的水、工厂排出的废水，通过它的处理厂后，或许变成浇花灌溉的再生水，乃至公交车的洗车用水。

　　污水处理（营收占比91.56%）：运营30座污水处理厂，日均处理才能199.51万吨，掩盖福州主城区及江苏、山东等地。洋里污水处理厂作为亚洲最大单体污水厂之一，处理福州市区超50%的日子废物污水，出水规范达国家一级A标，可直接排入闽江。

　　再生水使用：立异将处理后的尾水用于公交车清洗，罗汉山公交场站项目日供再生水150吨，年节省自来水2.5万吨，本钱下降超30%。

　　固废资源化（营收占比2.59%）：将污泥转化为园林绿化肥，年供应量2.5万吨，福州市高架桥三角梅的“口粮”就来自其技能。

　　区域独占：在福州市污水处理商场占有率超50%，特许经营权期限20-30年，新竞争者难以切入。

　　全产业链资质：具有乡镇污水、工业废水净化处理一级运营资质，34家子公司掩盖“规划-出资-运营”全链条。

　　技能壁垒：持有5项发明专利、67项实用新型专利，污泥好氧发酵技能职业抢先。

　　催化剂：2025年国家推进污水处理厂提标改造，公司接受的沿海新城PPP项目（5万吨/日）投产；再生水商场空间翻开，形式可仿制至全国。

　　隐忧：2025年上半年净利润增速仅4.41%，低于营收增速（10.57%），毛利率承压；省外扩张面对地方保护主义应战。

　　✅国企改革标杆：实控人为福州市国资委，福州水务集团持股51.61%，财物注入预期存在。

　　✅高股息股：近三年累计分红1.13亿元，股息率0.79%（TTM），分红份额约20%。

　　⚠️高生长股：2025年上半年净利润增速4.41%，主业增加平稳，缺少迸发性。

　　实控人徐婷：1979年生，本科学历，曾任福州水务集团董事会秘书，2023年接任董事长，年薪未发表，战略上重视危险操控。

　　总裁卓贤文：62岁，会计师布景，从业超40年，年薪59.70万元，深耕公司运营但立异节奏偏慢。

　　团队稳定性：高管均匀岁数49岁，2025年10月非独立董事江河因工作调动离任，但中心管理层无变化。

　　股权性质：福州水务集团持股51.61%，福州市国资委实践操控，无国家队（汇金、证金）或社保基金重仓。

　　组织持仓：香港中心结算（外资）持股票份额低；金元顺安元启灵敏装备混合基金持仓230万股（2025年中报），为少量组织出资者。

　　筹码意向：股东户数2.59万户（2025年中报），较上期削减3.62%，筹码趋向会集。

　　营收6.52亿元（同比+10.57%），净利润1.24亿元（同比+4.41%），毛利率未发表但职业均匀约25%。

　　财物负债率52.1%（2024年年报），高于职业均匀；流动比率1.1，偿还债务的才能偏紧。

　　当时PE（TTM）20.39倍，低于环保职业均匀（约25-30倍），存在折价。

　　前史百分位：股价7.63元处于52周区间（4.84-7.92元）的约80%分位，短期涨幅较大。

　　若2025年净利润达2.0亿元（券商猜测），给予18倍PE，市值36亿元（较当时43.5亿元高估20%）。

　　若再生水事务放量，2026年净利润看2.5亿元，PE修正至22倍，市值看55亿元。

　　建仓参阅：当时价处年内高位，可等候回调至6.5-7.0元（对应PB 1.2倍，年线支撑区）。

　　短期（1个月内）：若四季度PPP项目订单落地，股价或许应战8.0元；若现金流改进没有抵达预期，或回踩6.8元。

　　海峡环保的实质是“区域独占性强但增加陡峭的公用事业股”。其高股息与轻视值供给安全垫，但事务扩张速度与现金流动摇构成短期限制。

　　防护型：可将其作为高股息装备东西，但需耐性等候估值回调至PB 1.2倍以下。

　　数据来历：海峡环保2025年三季报、2025年半年报、交易所公告、职业研报，到2025年11月4日。